Nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục duy trì tích cực trong năm 2026, qua đó đóng vai trò quan trọng thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam. Hiện xuất khẩu sang Mỹ chiếm gần một phần ba tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam, trong khi thặng dư thương mại với thị trường này tương đương khoảng 26% GDP.
Theo VinaCapital, xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ tăng 28% trong năm 2025, giúp Việt Nam ghi nhận năm thứ 10 liên tiếp xuất siêu và là năm thứ ba liên tiếp thặng dư thương mại vượt 20 tỷ USD. Riêng thặng dư với Mỹ tương đương khoảng 4% GDP trong năm qua.
Đà tăng trưởng xuất khẩu năm 2025 được hỗ trợ mạnh mẽ bởi nhóm hàng công nghệ cao, đặc biệt là máy tính xách tay và các sản phẩm liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), với mức tăng tới 80%. Bên cạnh đó, mức thuế hiệu dụng của Mỹ áp lên hàng hóa Việt Nam đã được giảm nhờ các cơ chế miễn trừ và ngoại lệ đối với một số mặt hàng, trong đó có điện tử.
VinaCapital cho rằng khi chênh lệch thuế quan giữa hàng hóa Việt Nam và các nước cạnh tranh trong khu vực không vượt quá 10 điểm phần trăm, xuất khẩu sang Mỹ vẫn duy trì lợi thế nhờ chi phí lao động thấp và các yếu tố nền tảng thuận lợi khác. Nhờ đó, dòng vốn FDI vào Việt Nam chưa ghi nhận gián đoạn đáng kể, tăng 9% trong năm 2025, tương đương khoảng 5% GDP.
Triển vọng năm 2026 tiếp tục được củng cố bởi nhu cầu tiêu dùng ổn định tại Mỹ, đặc biệt từ nhóm trung lưu – thượng lưu và thế hệ Baby Boomers, trong bối cảnh nhiều nhà kinh tế mô tả nền kinh tế Mỹ đang vận hành theo mô hình “hình chữ K”. Cùng với đó, các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ quy mô lớn dự kiến tiếp tục được triển khai trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ, với thâm hụt ngân sách Mỹ duy trì ở mức khoảng 6% GDP và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tái khởi động nới lỏng tiền tệ.
Theo ông Michael, Giám đốc Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường của VinaCapital, hiện chưa xuất hiện rủi ro thực tế nào cho thấy suy thoái tại Mỹ có thể làm gián đoạn xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2026.
Các chỉ báo sớm cũng cho tín hiệu tích cực. Chỉ số “Đơn hàng xuất khẩu mới” trong PMI của Việt Nam đạt mức cao nhất trong 15 tháng vào tháng 11/2025. Cùng với đó, nhiều tập đoàn lớn như Apple tiếp tục mở rộng sản xuất tại Việt Nam, trong khi doanh nghiệp FDI gia tăng nhập khẩu nguyên vật liệu phục vụ sản xuất. Năm 2025, nhập khẩu của Việt Nam tăng 19%, cao hơn mức tăng 17% của xuất khẩu.
Một số rủi ro ngắn hạn được ghi nhận khi chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới theo PMI của S&P Global giảm trong tháng 12, song theo đánh giá, nguyên nhân chủ yếu đến từ yếu tố thời tiết bất lợi gây gián đoạn sản xuất trong tháng 11–12 và dự kiến sẽ sớm được khắc phục trong các tháng đầu năm 2026.
Đối với lo ngại về thuế trung chuyển, VinaCapital cho rằng khả năng Mỹ áp mức thuế 40% đối với hàng hóa Việt Nam là không lớn. Việc duy trì sự mơ hồ trong định nghĩa “hàng hóa trung chuyển” chủ yếu nhằm ngăn chặn các trường hợp vi phạm nghiêm trọng, trong khi chỉ một tỷ trọng rất nhỏ hàng xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ có nguy cơ chịu mức thuế này.
Theo VnEconomy